新能源产业家｜产业洞察
借助宁德时代作为后盾。
卖铲子的生意永远比淘金赚得多，几乎成了商业世界不变的规律，这在储能市场也不例外。
2019年，科士达创始人刘程宇找到了福建老乡曾毓群，共同在宁德市霞浦区出资成立时代科士达，瞄准储能市场。工厂的首条产线投资总额就超过了10亿元。
彼时宁德时代正在大量布局下游应用，将自家的锂电池布局到每一个细分领域——从大型储能、充电场站、电池回收到家庭储能。事后来看，“宁王”的身影也因此出现在了每一个风口。而时代科士达正是其在家庭储能市场上的重要一子。
也仅仅用三年时间，刘程宇借助宁德时代作为供应后盾，几乎再造了一个“科士达”。
据科士达最新财报显示，科士达前三季度总营收40.68亿元，同比增长48.51%。其中时代科士达在2023年上半年贡献了近9.7亿元的收入。
一位业内人士告诉我，时代科士达已经是绝对的户储代工之王，海外逆变器龙头SolarEdge、国内家电龙头美的集团的户储产品都由它供应。时代科士达是怎么做到的？
01起家于UPS，崛起于户储
总结科士达能够崛起的原因，一是从传统业务转型储能的时间足够早，二是绑定了关键大客户——美股上市公司SolarEdge。两项原因让时代科士达在短短三年时间内完成10倍收入增长。
在2019年有转型户储的想法之前，科士达的主营业务是UPS产品。
UPS即不间断电源，是“机房电力的保卫者”。在通信、金融、电力、军事等行业，部分重要设备如果发生断电造成无法估量的损失，因此需要UPS来保证稳定连续的电能供应。
数据中心的建设浪潮风起于互联网和云计算。2014-2020年，在互联网巨头的推动下，全国各地都在布局大大小小的数据中心，后来更被定义为“新基建”的关键设备。
UPS在数据中心的建设成本占比高达18%，属于重要的成本项。第一次踏上风口的科士达，逐渐塑造了完整的UPS产品线。从2000年起，就占据国内UPS市场本土品牌销量第一。
UPS业务让辞职下海创业的刘程宇挣得了第一桶金，以125亿元的身价在2011年跻身胡润中国富豪榜。
直到2019年，UPS市场的格局已经固定。科士达开始寻求第二增长点，刘程宇关注到了蓄势待发的储能市场。
2019年4月，科士达发布公告，宣布出资9800万元与宁德时代合作合资成立时代科士达。由宁德时代稳定保供电芯，科士达做电池PACK，为下游储能系统提供电池包。
2020年4月，宁德时代科士达储能设备制造项目在霞浦开工。据当时的规划，储能生产线总投资10亿，首期将投资4亿元，建设储能设备PCS生产线2条，储能PACK生产线1条，年产储能PACK达1GWh。同时，还将建设充电桩生产线2条。
后来科士达更是主动寻求对时代科士达的绝对控股权，用6778.43万元收购宁德时代持有的时代科士达31%的股权，上升到了80%。
不过两年的产能建设，基本是纯资本投入，风险不小。彼时的时代科士达营业收入只有3800万元，正当市场都在质疑科士达被宁德时代“抛弃”、“变相减持之时”，时代科士达的业绩开始坐上火箭。
据时代科士达的并表数据，2022年时代科士达的业绩实现了3倍增长，达到了13亿元，净利润也有1.3亿元。
时代科士达2021年-2023年H1营收利润表
增长的秘密藏在时代科士达锁定的大客户——SolarEdge上，一家比中国公司还内卷的以色列公司。
SolarEdge与Enphase为美国户用逆变器两大龙头，两者占有80%以上的市场份额。2020年以来，SolarEdge光伏逆变器稳定在30%以上。
据SolarEdge的公告显示，SolarEdge的储能电池相关产品从2021年Q3开始起量，已从2021单Q3出货的11MWh，增长到了2022年Q3的321MWh。
SolarEdge在欧洲市场高歌猛进，后方源源不断输送弹药的正是时代科士达。
2022年，科士达PACK占SolarEdge出货比例
背靠宁德时代作为保供，时代科士达于2020年开始与SolarEdge进行合作，锁定成为其独家供应商，跟随其2022年的激进布局，户储出货开始起量。
仅仅据当年的公告，2022年，时代科士达与SolarEdge的订单就有5-6亿元，对应销量约5-6万套。
02把代工做成一门好生意
传统商业分析逻辑中，代工厂出海从来都是不被看好的一类模式，与之关联的名词要不就是“腾笼换鸟”，要不就是“产业转移”。也的确，时代科士达最新规划的工厂就转到了劳动力成本更低廉的越南。
但是要把代工做成一门好生意，不仅仅靠低廉的制造成本，还要靠创新。
与市面的户储产品不同的是，科士达率先推出户储一体机——把电池包和逆变器整合为一台机器，不仅安装、搬运更加方便，而且外观简洁大方。
储能专业博主“户储小趴菜”曾分析，户储分体机、一体机的发展格局类似于电脑的发展历史，早年是电脑城的组装机为王，后期就成为了品牌一体机的天下。
在工厂投用之前，科士达就拥有完整储能3S能力（PCS、EMS、BMS）。基于UPS技术和储能技术的同源性，可复用的产业链上游原材料和下游渠道，让作为跨界者的科士达反而用“外行人的视角解决了行业面临的问题”。
正是一体机的创新，时代科士达受到了Solardedge的青睐。
一位业内人士告诉我，SolarEdge贴牌科士达后，直接翻两倍价格卖给了下游渠道。
据ENF统计，SolarEdge的销售渠道覆盖全球52个国家，拥有成熟经销商468家，其中美国62家、荷兰53家、德国47家、意大利40家、英国18家，与LucidSolar、BayWar.e.、CEDGreentech、Sunwatts等知名光储经销商深度合作。
在2022年欧洲户储市场爆发之时，SolarEdge是布局最为激进的光储公司。
为了按时交付户储和逆变器产品，SolarEdge甚至选择了比海运贵十倍的空运来运输产品。虽然供应链瓶颈和高昂的运费拉低了公司的利润率，但SolarEdge的CFO依然认为这么做是值得的。“因为这是一场无法避免的市场份额之战。”
SolarEdge CFO Ronen Faier
要知道，彼时的欧洲户储正是所有中国厂商垂涎的市场，但出海渠道建设并非一朝一夕之功。时代科士达靠着创新和代工出海，跟随海外大厂，反而率先占领了价值高地，吃到了第一块肥肉。
一体机的创新也为科士达带来了增长的后劲，更代表了行业的长期趋势。
科士达自营户储品牌BluE系列
大公司如华为、特斯拉，创业公司如思格新能源、麦田能源都在加快布局一体机。经过SolarEdge捶打的时代科士达也由此获得更多的大客户，如家电巨头美的、奥克斯。如前所述，一体机的创新让户储产品更具有类似空调、冰箱的家电属性，对于急切想要开拓户储市场的家电巨头来说并不陌生。
而代工的模式一定程度上让科士达避免单一大客户依赖的劣势，SolarEdge三季度订单一度大跌，营收不及预期。
据东吴证券统计，2023年上半年，时代科士达就交付了2万套美的代工订单，对应收入6亿，预计全年收入9-10亿元。显然，家电大客户将为其打开下一条增长曲线。根据公告，2023年上半年，时代科士达储能在手订单已超过 15亿元。
大客户的订单让时代科士达处在了行业少见的满产状态。2022年，时代科士达年产值达到13亿元，已有产线全部满产。今年1月，时代科士达开启南区建设，计划投资8亿元，占地面积250亩，一期建设2万平的厂房，二期建设厂房2栋，2023年预计产值将达到50亿元。
正如一位业内人士对当前行业趋势的分析，“优质产能的定义只剩下一条，能找到市场卖出去。”
产能过剩寒冬下，走代工模式的时代科士达成了为数不多的存活样本。
-END-
